美国金融贼是怎么折腾助学贷款的？

家里经济条件有限，上大学交不起学费。助学贷款是个挺好的主意。好就好在，“穷学生”可以用日后工作赚到的钱，解决当下的困窘。从社会的角度来说，因为助学贷款，更多人有机会上大学。这也是一件好事。

但是，好事落在金融贼手里，就会变成坏事。最近出版的新书《金融化与不平等》，其中讲了两个金融贼兴风作浪的例子：破产法和助学贷款。美国的大学生助学贷款，已经被金融贼折腾成了美国社会的一大隐患。有人甚至认为，助学贷款将成为引发金融危机的“下一个泡沫”。

之所以如此，是因为：

第一，美国的助学贷款，金额巨大，2018年，助学贷款总额，已经达到1.3万亿美元。这个数额，超过了美国的购车贷款和信用卡欠款，仅次于房地产贷款。而且，这个数额还在持续增加中。

第二，欠款涉及很多人。现在，美国10个大学毕业生中，就有7人背着助学贷款，平均欠债37000美元。

第三，欠着助学贷款的这些毕业生，很多实际上已经不可能还清，那些能还清的，往往也要还上很多年。就连美国前总统奥巴马，都是直到2004年才还清助学贷款。那时候，奥巴马已经毕业21年了。据估计，助学贷款违约率可能高达40%;黑人毕业生违约的比例尤其高，是白人的5倍。

结果，本来是为了帮助更多人上大学的助学贷款，把经济发展问题、信用安全问题、生活质量问题、种族问题等多个难题纠结在一起，反而成了社会大难题。

而这一切，都是美国的金融贼为了追求利润鼓弄出来的。

1965年，美国政府开始推行助学贷款。起初，贷款的人并不多。那时候美国正如日中天。大家手头都挺宽松，不用借钱上大学。

进入1980年代，美国整体开始加速金融化。人们的脑子也“活络”起来。更重要的是，大学学费也开始上涨。使用助学贷款的人，多起来了。

2008年的金融危机中，大家了解和熟悉了美国两家金融机构——房利美和房地美。他们两家的种种骚操作，要为2008年的金融危机负很大责任。

在助学贷款领域，也有一家类似的金融机构，也是同样的“惹祸分子”，名叫沙利美(Sallie Mae)。沙利美成立于1972年，和房利美房地美一样，属于政府资助企业。

美国的助学贷款，大部分由美国政府直接去做。可能是受到“私营企业优于政府”“要充分发挥自由市场的力量”等等理念的影响，美国政府鼓励私营机构也来做助学贷款。为此，美国政府提供了担保。既然政府给担保，那助学贷款就没风险了。很多私营机构积极参与其中。

沙利美的任务，是支持和鼓励私营机构多多发放贷款。具体方式是：美国政府给沙利美提供低息贷款，沙利美用这钱，大量收购私营机构发放的助学贷款，以此来刺激私营机构干得更欢。沙利美就相当于大收购商，众多私营机构就像是跑市场的小收购商。大家各挣各的钱，皆大欢喜。

到1990年，沙利美已经持有将近一半的未归还的助学贷款。

有人可能会觉得奇怪。说你在前面说了，助学贷款其实风险很大，很多人毕业以后根本还不起钱。既然如此?沙利美为何大量收购这种“次贷”?这不是冒傻气么?

如果是在一般的，或者说正常的金融市场，这么干，确实属于冒傻气。正常的金融市场里，大家经营的，都是风险不大的优质贷款。次贷，大家避之唯恐不及。

可是别忘了。1980年代以来，美国全面转向金融化。各种管制先后放开，这个金融市场已经不正常了。金融业“钱生钱”的能力大大增强。

这种“钱生钱”的主要方式，就是证券化，也就是把债权、贷款等等，用眼花缭乱的复杂方式分拆、打包、重组，做成种种证券，也就是所谓“金融产品”。在这个过程中，用到了人类最高深莫测的数学和计算机理论，然后，再把这些金融产品在全世界卖来卖去。

有一个银行家，他儿子问他银行是怎么赚钱的。这位银行家从厨房拿出来一块肥肉，放到桌子上，然后伸出手给他儿子看，说：“看见我手上的油了么?只要我们把肥肉拿来拿去，手上就会沾到油。”

金融化、证券化，说到底，无非就是让金融机构更加频繁地“把肥肉拿来拿去”。拿得次数越多，金融机构赚的钱就越多。

但是，加入这个“搬运肥肉、手上粘油”的游戏，是有条件的。条件就是：你手里得有债权，那样才有“肥肉”。就好像进入赌场，你手里得有筹码。至于那筹码是你自己的，还是你借来的，还是你偷来抢来骗来贪污来的，那不重要，重要的你要有。

所以，对沙利美来说，助学贷款的风险大小，不重要。只要能收到手，并把其中的风险隐藏、掩盖起来，就可以在金融市场上长袖善舞、各种经营了。

那么，怎么隐藏、掩盖“次贷”的风险呢?修改法律啊。

为此，沙利美先后投入900万美元游说国会，取得了成功。2005年修订的新破产法规定，助学贷款不因为宣告破产而免除。有了这个规定，无论是否能还上钱，助学贷款在账上永远不会成为坏账。看，“次贷”的风险，被隐藏、掩盖了。

金融贼们是不是很能干?

不仅沙利美很能干，美国另一位金融大鳄——摩根大通，在助学贷款上也很有手段。

如前所述，沙利美等机构，用低利息从美国政府拿到贷款，收购私营机构的助学贷款。这相当于美国政府掏钱补贴私营机构。

后来，美国政府发现，相比政府直接发放的贷款，私营机构的助学贷款，利息高得多，学生日后的还款负担沉重得多。

这不是南辕北辙么。政府花钱补贴，贷款的学生不但没受益，反而负担更重。美国政府因此提出，把补贴私营机构的钱，拿回来一些，大概拿回200亿美元。政府用这200亿美元，直接向学生发放利息低得多的贷款。

削减补贴，这就是动了私营金融机构的奶酪。摩根大通作为金融大鳄、业界领袖，“该出手时就出手”，豪掷544万美元，用于政治游说。果然，相关法案被阻止了，200亿美元继续用于补贴私营机构。投入544万，换回200亿，这可真是好买卖啊。

就这样，人挡杀人，佛挡杀佛。谁也拦不住金融机构大量发放助学贷款。表面上，更多学生得到助学贷款，这似乎是好事，但由于其中很多人得到的贷款，利息很高。这些助学贷款实际上成了他们沉重的财务负担。换句话说，这些人实际上被金融机构套牢了。

而金融机构那边，一方面直接间接得到美国政府的补贴，同时又手握大量债权，在金融市场上卖来卖去，收入滚滚而来。助学贷款成了资本的盛宴。

巨额利润刺激之下，社会阴暗的一面开始发力。

首先，大学知道很多学生可以得到助学贷款——尽管这是贷款，不是收入，但学校也因此进一步上涨学费，反正你们可以去贷款，付得起。

然后，只要这个贷款是来自私营机构的高息贷款，有的大学，甚至会把贷款的20%-25%“返点”给沙利美——精诚合作，大家发财。

既然形成了“金融产业链”，大家的合作必然更加密切。为此，金融机构会贿赂乃至直接控制大学里管理学生贷款事务的人——学生往往根据他们的“推荐”去申办贷款，当然，这些贷款一定是那种高利息的。

摩根大通在这方面就花了不少钱，比如，组织2千名各校助学贷款总管参加豪华旅游，大家弹冠相庆举杯欢呼，为进一步的密切合作干杯。

这些人是不是很像那种带游客去购物的“黑导游”?

金融机构围绕着助学贷款的“产业链”闹得实在太欢了。美国政府终于看不下去了。国会通过了法案，取消了政府给私营金融机构的补贴和贷款担保。

政府断了奶，资本盛宴也就难以为继了。沙利美首席执行官辞职，沙利美停止收购“次贷”，此前积累的“次贷”，剥离出来，甩给了新成立的一家公司。摩根大通干脆停止了助学贷款，拍拍手走人了。

他们此前高唱了无数次“资助教育”“为学生服务”的高调。现在潮水退去，才知道，他们其实就是为牟取暴利而来。暴利没了，那还干个什么劲儿。

虽然政策终于发生了改变，但多年积累的助学“次贷”，已经留下了万亿级的祸患——不知道什么时候会破裂的“金融泡沫”。同时，每四个美国成年人中，就有一人背负着助学贷款。有人要用很多年才能还清贷款，有人则可能终生还不清，要一直背负沉重的财务负担。

更有讽刺性的是，华尔街现在有一批人，已经押宝助学贷款这个金融泡沫会破裂。到那时，他们又可以大发一笔横财了。

无论国家、民众被祸害成什么样，金融贼们永远受益。他们是永恒的赢家。

《金融化与不平等》，中国人民大学出版社，2024年11月。

文中图片均来自互联网。

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