中国的经济战略

——中国之路要谨防三大陷阱

照  胆

一、国际经济格局

飓风过岗，伏草惟存。美国在强弩之上，箭靶在前，则射中箭靶，箭靶后移，则是强弩之末，暴强暴亡。中国是箭靶，谁先倒下，谁被分而食之。

美国从向全世界泄洪到关闭阀门再到龙吸水，金融军事双管齐下造成全球美元回流美国，各国美元空虚，债务链条拉紧脖子，信用崩溃，各国纷纷倒下。弱美元到强美元一放一收一起一伏之间形成美元周期律的强攻之势。乔良把这称之为金融呼吸法，宋鸿兵把这称之为货币环流，我把这称之为吸星大法。

美元回流还需借助国内的超级金融工程疯狂做大金融池形成酒池肉林，狂欢派对。美国的虚拟经济是其GDP的几十倍，已经内含了崩溃的种子，他的金融泡沫大到无解。在时间错配和风险错配上全都无解。庞氏骗局必然要遭到挤兑危机。只有一次泡沫转嫁，危机转嫁，只有中国倒下收购中国，才能赢得喘息之机，再次延缓危机的爆发。这是一场时间之战，消耗之战。中国先倒下美国胜，美国先倒下中国胜。金融崩溃的巨大破坏力使之变成了头号战略因素，所以对美国是否会爆发金融危机的判断有着根本的战略重要性，是中国决策的最重要的依据之一。如果判断美股有崩坍之势，那么现在就是滚雪球和雪崩的竞赛。如果判断强美元将登顶成为王者，那么就是绑定美国。但我的判断是美国的金融市场会先爆破，川普上台也不能改变局面，即使略有所成，也是远水解不了近渴。所以美国会先撑不住，美国会先倒下。这是判断，这也是赌。所以我的战略是在雪崩前把雪球滚下山。时间在我，优势在我，如果我国战略应对得当，我们将胜出。如果应对失策，最好的牌也能输光血本。

二、中国的经济局面

中国以巨大努力建立了完整的工业体系，成为制造业第一大国，实体经济第一大国，这是中国的最大成就，也是中国的根本力量所在。但代价巨大，牺牲巨大，能源困境，生态困境，社会困境全面恶化。在市场决定论思想的指导下，开始了资本暴政。超级地租恶政下去工业化开始，制度成本高企，经济结构严重扭曲，实体经济陷入困境，贫富差距严重恶化，财政税收失衡，金融无度无序膨胀。但现在的政策基本还是杀鸡取卵。

近十年至未来十年，中美的经济金融捆绑，恐怖平衡是一种双危格局。大体上讲美国赢了上半场，中国输了上半场(近十年对美的双重输出：商品输出和资本输出)。但只要敢战，善战，知止，我们可以赢得下半场。

上半场是美国借道。中国的外汇躺在美国的金融市场上则是美国借道。美国以零利率的美元在中国倾销，收购了大批中国优质资产，并借力推高中国资产价格，大幅套现外逃，引起国内债务链条垮塌，冲击人民币信用。现持有大量现金等待中国爆发危机，再次重新收购中国资产化解他们已不可解的金融泡沫。

但中国现在的政策却是门户大开，打开各种资本通道，还试图开放资本账户，架起桥梁把中国的金融市场跟美欧的金融地雷市场搞一个铁锁连船，那一定是引火烧身，只能被借道伐虢。

三、中国的经济政策

谈中国的战略，必须先看美国的经验教训。美国在新自由主义的路上走的太远了，远到了回不了头，只能在疯狂的跑道上疯狂奔跑直到精疲力尽轰然倒塌。即使美元霸权使他鼎盛一时，但掏空了的躯体已经无力支撑他长跑下去了。最后的奋力一搏可能会使他铤而走险，祸乱世界。

美国的教训是：政治军事对社会经济的膨胀，市场对社会的膨胀，金融对经济的膨胀。当膨胀过度就必然会产生吞噬效应，摧毁效应和失控效应。实体经济和虚拟经济是船体和船帆的关系，要让船驶的又快又稳，船体和船帆要有合适的比例，而不是一边独大。政治泡沫和金融泡沫互相捆绑推动的美国的整体失衡是其衰败的战略黑洞。美国的战争消耗和金融大膨胀下的资本掠夺掏空了美国经济，资本挤压下的产业大转移不可逆反，产业转移后国家的骨骼就散架了。只剩下金融空转，金融腐蚀和金融剪羊毛，金融泡沫会一波一波的风起云涌，金融神话会一浪一浪的山呼海啸。拉长时段，放大空间，就可以看到其大循环和大失衡。美国的震荡效应和美国对世界的震荡效应将使世界动荡不已，混乱不已。美元霸权的教训严酷，中国这头大象就不要跟着吃神仙草了，吃点粗粮就好，该吃吃，该拉拉。

概览美元霸权之路，考察其成败得失，中国之路要谨防三大陷阱：不要陷入金融化去实业化之路，不要陷入政治泡沫和金融泡沫捆绑之路，不要陷入债务帝国之路。要走金融服务实体之路，要走政治节制资本(国内资本干政和国际资本掠夺)之路(人民节制政权，人民节制资本)，要走债权债务内外平衡之路。中国之路要超越美国之路中国之道要超越美国之道。

中国要走新社会主义之路，走人民主权之路，走实体经济为本之路，走生态文明之路，走国际合作共赢之路。

中国的基本战略是坚壁清野，平衡内外，出走一路。概括为四策：一锁，一平，一拉，一走。这是一套组合拳，相互着力相互借力相互发力，不可偏废，缺一不可。

(一)锁

这一轮的核心竞争是争夺国际资本流向。资本流动形成资产价格定价。这一轮资本流动形成全球资产价格重置，资产价格重置又再次推动资本流动。但物极必反，资本的大进大出，快进快出，突然转向，都是危险的，兴一国如是，亡一国如是。均衡的速度，适度的数量，平稳适度才是好的资本政策。流进如此，流出也是如此。

现在的锁就是控制住资本突然的转向，快速的大幅流出。锁不住则人民币告急，外汇告急，锁不住则内部流动性耗尽，外部流动性耗尽。所以锁是前提。

具体的操作：1、汇率下调，一步到位，建立纵深，全力死守。退守可以使美元指数冲击空间顿失，上攻乏力。流出资本失去套利空间，失去套利时间，则出逃无利。

2、征收离境税，延缓资本流出速度。同时补充税收。

3、针对国内错误政策形成的美元债务链条拉紧的部分给出特别方案。不然美元债务拉紧脖子，则不能不走，不能不早走快走。国内美元债务链条越长则必然受美元政策影响越大，国内货币政策则越难调控。

有这一锁，就可以有一动。这是占势取势，都在争取时间空间。

(二)平

均输平准常平仓，公平税负，重建税收，重建财政。

1、平衡国际分配。

中国作为制造国在国际经济循环中被资源国和金融国扒了两道皮，承载了美国经济危机向外转嫁的巨大成本，这是中国在国际分配中的根本不平等。美元霸权体系下，这一点短期内难以扭转，将会是长期的不平等。

现在可做的是不再对美国做双重输出。征收离境税，拉平外部资金和人民币的资金成本。取消对外资的一切优惠，使外资企业不再对中国企业进行不公平竞争。同时要等开放，美国不开放的，中国也不开放，不要总是单方面开放。

2、公平税负，平抑资金成本，平衡资本收益，平衡资本流向。

现在的经济结构失衡是实体经济和虚拟经济的失衡，即制造业，房地产和金融业之间的失衡;是流入中国的美元的资金成本和人民币的资金成本之间的失衡。实体经济漫天干旱，虚拟经济洪水泛滥，所以通缩和通胀并存。资本流到之处通胀，资本流出之处通缩。金融的作用应该是筑堤蓄水，疏通渠道，合理灌溉，不能旱不能涝。

所以卢麒元提出的的对资产征税，对资本利得征税是一针见血。不能公平税负则不能平抑资金成本，不能平抑资金成本则不能调控资本收益，不能调控资本收益则不能平衡资本流向，不能平衡资本流向则不能调整经济结构。

所以公平税负，必须是在实体经济和虚拟经济之间，流入的美元的成本和人民币的成本之间。货币政策是揪尾巴的办法，财政税收政策才是掐脖子的办法。只在人民币利率和数量上动作是收效有限的、，必须财税改革。

现在着力的供给侧改革方向不准，没有抓住要害，正确的方向不知道是阻力太大做不到还是不知道。不解决超级地租，将断送中国的工业化，产业迁出不可避免，经济扭曲分配扭曲社会扭曲价值扭曲将继续。

3、平衡初次分配和再分配。

没有中等收入陷阱，只有贫富差距陷阱。整个经济体系的失衡全卡在分配失衡上了。市场决定论下分配失衡是必然的，市场决定论下不能解决分配问题。市场决定论下，产业资本挤压劳动者，金融资本挤压产业资本。市场决定论下金融资本终将统治一切。

要解决分配问题，不抛弃市场决定论恐怕无解。平衡初次分配就是要平衡劳动所得和资本利得。不能公平税负，不能调整经济结构则不能平衡初次分配。

平衡再分配就是要建立起公平健全的社会保障体系和公共服务体系(公共基础设施，住房，医疗，教育，养老，社会救助)，社会效益优先于经济效益。如果这两块还是以私有化市场化的思路来改革，则社会的公平基础和保障基础将毁于一旦。财政支出和人民支出将会越来越大，负担会越来越重，最终都将套上债务的枷锁。

美国的福利和社保体系无解，所以美国债务无解。这是教训。

(三)拉

1、乡土治理，三农建设，发展以县镇和乡村统筹发展的新城镇化战略。这是建起中国可以缓冲和化解经济危机社会危机的最坚实的基础，这是安全底线。而不是现在的资本下乡，土地兼并，农业工厂化。(参看温铁军文)

2、国土整治，能源再造，治理污染，建设碳排放系统和水循环系统，重建中国发展的生态基础。(参看陈平，邓英淘，卢麒元文)

3、建立产业发展基金，支持中国企业占领全球产业制高点，完成工业化升级。

4、建立碳排放基金，建成碳排放交易市场，为未来的碳美元或者碳人民币奠定坚实的基础。

这都是再造中国的拉动点，功莫大焉，为未来中国的长远发展奠定坚实的基础，同时也可以很好的缓解产能过剩。

这一拉则国内的资本就有了去向，平衡资本流向则建设的资金也就有了着落。这一拉经济就起来了，人民币就立稳了。

(四)走

美国吸星大法，中国乾坤大挪移，以彼之道还施彼身。

下半场，中国借道，中国把外汇运用起来则是中国借道。从美国走出，走向世界。

融资能力是大国竞争的重要能力，是优先发展权的争夺，是应付危机的时间空间的争夺。

基本思路：中国的巨额外汇储备(欧资美资同理)应该从投资(保值增值)的思路确立到国家安全(金融捆绑失控引发政治军事冲突)和经济战略推进的思路上来(建成中国的经济大循环圈)。从投资公司变成中国战略投资的指挥部弹药库，对冲美联储影响和行使美元权力。这是借船出海，借尸还魂，用美元对阵美元霸权。但一定要考虑优先顺序，轻重缓急，最大的风险在于战略透支。战略定位变了战略手段就清楚了。打开了天窗就是另一番天地了。

两步走：卸货，出海。

第一步卸货：

中国持有巨量美元资产，美债，现在美股，美元冲到高点，实际上中国已经跟着大幅占利大幅升值大幅扩张了。现在抛售，一是高位套现，持有巨额美元现金。(抛售顺序为先美元资产，后再美债，审时度势)、二是在大量资本回流下我们抽出资本才能有度的给中美金融恐怖捆绑松绑。新货物上船时中国下船，这样才不至于船翻。用通俗的话说，美国船帆太大，船体太小，风浪太大，大家一起卸货，船就要翻。所以这是一个很好的时机，很好的节点。这是侧翼攻势，围魏救赵，为中国赢得时间。

第二步出海：

1、一路一带。一路为主，一带为辅。

2、借出美元，还人民币，用债务出海，去美元，建人民币通道，建人民币信用。这是人民币和美元置换的乾坤大挪移，在全球美元空虚时大出美元，必缓解美元的紧缺，抑制美元的强劲势头。还人民币，则要挣人民币，人民币的需求面促成人民币的流通面结算面。这将有力的推进人民币国际化。

3、人民币国际化要在地缘政治安全下，要以服务以中国整体经济战略的步骤下有序进行，不可单兵突进。人民币国际化根本的做法是建立强大的人民币债券在岸交易市场，其核心是建立以人民币计价的国债债券交易市场。其他国家要借债只能来这个池子里发行以人民币计价的国债。不能让他们借美元还美元，借欧元还欧元，借英镑还英镑，不能让他们“借”他们自己印刷的货币还还他们自己印刷的货币。借人民币还人民币，他们都来挣人民币，人民币自然就国际化了，这一盘棋就活了。

误区：人民币国际化的目标就是成为储备货币和结算货币。这只是一个手段，而且内生性的不稳定和内生性的内含冲突和矛盾。所以人民币国际化要有序，有度，有限。

误区：搞离岸人民币交易中心是让渡人民币定价权，让渡人民币主动权。这是一个基本的战场选择问题。

误区：藏汇于民是让美元长期直入，让渡人民币主权，让渡人民币定价权，是缴枪投降。化整为零是逃，化零为整是战。

4在上海建立亚洲美元国债市场，形成对美元一定的调控权和定价权。如同欧洲美元市场，这是美元的主要定价方，自然也就成为美国打击的主要对手。

5、在美国有异动的情况下，动用外汇收购美企在中国的核心资产。

两种情况下动用该手段：一是美国对中国展开贸易战，二是美国出现金融危机时，做一次大规模的资产置换，双方互相解套。

6、设一支伏兵。建立一支规模足够的美元基金，在美国资本市场上打伏击战，在必要的关键的时候起策动效应。美国泡沫化一体的金融市场，是点带面的传染模式。美国金融衍生品市场有很多可选的爆破点，可采用爆破式的引火式的金融爆破。

中国对美国是美元对美元，可以从华尔街打可以从东京打。手里握有的牌不一样就要有不一样的打法。思路是避实击虚，以强打弱。纸老虎可以打，真老虎也可以打，只要打的得法打到要害。

四、人民币和平崛起

地缘政治和币缘政治之间复杂的战略效应要在国家大战略框架下审视。可以用地缘政治打币缘政治的牌，那么顺势的也可以用币缘政治打地缘政治的牌。则地缘政和币缘政治相互依赖和互反也就是其应有之义。金融大膨胀必然导致大国权力关系的一系列效应，资本流动和地缘危机形成依赖手段和陷阱。地缘政治危机对资本流动的调控手段由于冲突适应性的时间效应而递减。规模性冲突预期变成了更加强烈的操作手段，引而不发更符合利益，但也会效能递减，因此大国冲突预期可能会有更强的操纵动力，也将更为危险。但债务枷锁和资本无出路下的掠夺性会使他们铤而走险。

美元结算和美元储备体系是有盟国体系的政治军事安全需求(冷战需求)为重大助力而推进的，在今天强大的政治军事霸权体系下维持的，意思就是这是地缘政治格局下的币缘格局。一定要注意研究这种体系性不同，才能充分理解不同条件下的路径依赖和政治变动所造成的风险所在。地缘政治不稳定不可控的格局之下币缘政治格局也将是不稳定不可控的。所以对经济的作用不要有夸大性设想，特别是在政治战略和经济利益之间要做取舍的时候，经济作用的有限性会很快显示出来。不要低估美国对盟友体系的强大影响力，乌克兰事件更是清楚的说明了这点，美国是有绑架盟友的能力的。所以人民币国际化的进程中政治的变数要当成首要的安全前提。

中美是大争，争势，围之，耗之，攻守有势，要用下围棋的思路而不是下象棋的思路。今天我们的战略不是人民币对美元，而是欧元对美元，我们手里的美元对美元。权力转移将从石油美元到碳美元，最终到人民币美元欧元三分天下。这是长期的权力博弈和财富争夺。

要充分理解中国行使美元权力会产生的广泛的政治含义战略含义。需要在政治框架下安排人民币的进度和力度，探寻可挤压的空间和边界。用单一的金融模式来理解和解释国际战略面临着种种不足，即使在金融占据最重要地位的某一时刻，也不能据此简单化战略操作。

人民币长期平稳始终是中国崛起的战略支点，不能被短期视角所限制，不能忘记这一根杠杆所会建立的长期效应。

今天都谈金融战，货币战，但要清楚，金融是正，货币是正，战是奇。奇正之合变无定式，无常法。考验智慧的是中国的金融小膨胀如何对抗世界的金融大膨胀?回答是：你打你的，我打我的。